巨龙管业(002619) 大数据:加码移动互联网

定增通 2019-01-11 06:45:47


重组进程



公司简介

巨龙管业主要从事混凝土输水管道的研发、生产和销售,主要产品为 PCCP,产品主要用于大型输水工程项目。


募集投向

(一)发行购买资产

本次交易上市公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式,购买杭州搜影100%股权以及北京拇指玩100%股权。本次交易上市公司共支付交易总对价169,350.00万元,其中,以现金方式支付69,350.00万元,其余100,000.00万元以发行上市公司股份的方式支付,发行上市公司股份的价格为22.20元/股,共计发行45,045,044股。


(二)募集配套资金

为提高本次重组绩效,增强重组完成后上市公司的盈利能力和可持续发展能力,上市公司拟以锁价方式向乐源盛世、新纪元期货、拉萨热风、东吴证券等8名交易对方发行股份募集配套资金,配套资金总金额169,350.00万元,不超过本次交易总金额的100%。本次募集配套资金的用途如下:



(三)本次交易对上市公司主营的影响

本次交易完成后,公司的总资产规模、归属上市公司股东所有的每股净资产均有较大幅度的提升。公司的销售规模和盈利能力均有较大幅度的提升。  


行业增速

近年来,得益于智能手机和无线上网的普及,用户对移动游戏的需求越来越大,运营商对移动游戏商业模式也在不断探索,移动游戏行业的盈利模式正趋于成熟,市场规模得到了快速增长。随着我国通信收费的逐渐下降以及稳定性不断提升,移动网络游戏逐渐将成为主流移动游戏。移动终端网络游戏的盈利主要集中在游戏运营环节,游戏软件一般可以免费下载使用,能够有效避免游戏产品的破解和盗版。在我国移动通信网络的带宽和稳定性不断优化、游戏产品质量和手机终端性能不断提升的产业环境下,游戏开发商和运营商将逐步加大对移动终端网络游戏的产品开发和运营推广力度,移动终端网络游戏的市场占比将逐步提升。根据“博涵舆情模型”,给予"四星"评级。



预期成长性

根据本次交易,标的公司杭州搜影交易对方王家锋、天津久柏承诺杭州搜影2016 年、2017 年、2018 年的净利润(合并报表范围内每年以经具有相关证券从业资格的会计师事务所审计后的归属于母公司股东的净利润(扣除非经常性损益前或扣除非经常性损益后,以孰低者为准))分别不低于 10,480.00 万元、12,850.00万元、16,000.00 万元;标的公司北京拇指玩交易对方王磊、张健、李莹承诺北京拇指玩 2016 年、2017 年、2018 年的净利润(合并报表范围内每年以经具有相关证券从业资格的会计师事务所审计后的归属于母公司股东的净利润(扣除非经常性损益前或扣除非经常性损益后,以孰低者为准)分别不低于 2,520.00 万元、3,150.00 万元、4,000.00 万元。根据“博涵经营/转型动力模型”,给予"三星半"评价。 


发行估值分析

根据中联评估出具的中联评报字[2016]第255号《评估报告》,截至评估基准日2015年10月31日,在持续经营前提下,北京拇指玩于评估基准日经审计的账面净资产为 2,019.11 万元,采用市场法评估后的净资产(全部股东权益)价值为 34,519.45 万元,增值额为32,500.34 万元,增值率为 1,609.64%。根据“博涵价值模型”,给予"两星半"评级。



股市点位分析

以上证指数2016年4月6日收盘点位3050.59点,巨龙管业总市值101.67亿计,根据“博涵周期模型”,给予"三星"评级。



定增折价

以停牌前收盘价格31.77元/股计,较拟募集资金发行价格不低于22.20元/股的价格溢+43.5%根据“博涵价值模型”,给予"四星"评级。



定增通观察

从舆情、转型动力、周期、价值模型看,此次重组巨龙管业业务增加了移动网络游戏开发、运营业务,有效拓展了公司的业务范围,实现跨越式多元化发展。综合考虑账面值增、折溢价等因素,暂评级“三星半”。



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